2021年，隨著強配儲能政策的出臺以及2025年發(fā)展目標的制定，儲能在資本市場曾得到過比較高的關(guān)注度。但由于經(jīng)濟性不足，加上非剛需屬性，后期板塊熱度逐漸下降。

　　到今年，平靜又一次被打破。

　　【多重利好】

　　儲能突然開始起量了。

　　據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，截至今年上半年，中國已投運電力儲能項目累計裝機規(guī)模70.2GW，同比增長44%，其中新增投運新型儲能規(guī)模8.0GW/16.7GWh，已經(jīng)超過去年全年的新增規(guī)模(7.3GW/15.9GWh)。

　　儲能之所以在今年突然加速，核心原因是經(jīng)濟性是提升。

　　今年儲能最熱的一個領(lǐng)域是工商業(yè)儲能，寫字樓、工廠等用電側(cè)配備的儲能設(shè)備，其主要實現(xiàn)的目標包括自發(fā)自用或者峰谷價差套利。

　　2021年，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進一步完善分時電價機制的通知》，要求在保持電價總水平穩(wěn)定的基礎(chǔ)上引導用電側(cè)削峰填谷、改善電力供需狀況、促進新能源消納，隨后各地開始劃分峰谷時段并確定峰谷電價價差。

　　今年以來，全國各地峰谷電價價差不斷拉大，根據(jù)北極星儲能網(wǎng)的統(tǒng)計，到7月全國共有19省市峰谷電價差超過0.7元，其中上海地區(qū)的峰谷價差最高達到1.8923元/kWh。

　　峰谷價差的擴大直接給儲能帶來了套利空間，進而帶來大量的工商業(yè)儲能需求，而成本端的快速下降又進一步加速了這一過程。

　　拆解儲能系統(tǒng)的成本構(gòu)成，電池成本大約占60%，PCS占15%，BMS占10%，EMS占比5%-10%，其余配件占5%，因此電池是最關(guān)鍵的成本項。而目前儲能電池主要是鋰電池，根據(jù)中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2022年全球新型儲能累計裝機中鋰離子電池占比高達86.8%。

　　今年以來，鋰價直線下探，極大降低了儲能電池的成本。據(jù)統(tǒng)計，到今年6月，儲能系統(tǒng)中標均價已低至1082.00元/kWh，相較1月下降了25%。由于鋰價下降向下游傳導有一定延遲，未來一段時間內(nèi)儲能系統(tǒng)價格大概率仍將呈繼續(xù)下降。之前業(yè)內(nèi)做過測算，如果鋰離子電池容量成本和功率成本再下降20%，那么其LOCE(度電成本)將比現(xiàn)階段最經(jīng)濟的抽水蓄能還要低。

　　除了經(jīng)濟性提升，用電負荷的持續(xù)走高也在驅(qū)動儲能趕快上馬。

　　根據(jù)中電聯(lián)之前的預估，正常氣候情況下，今年全社會用電量大約是9.15萬億千瓦時，比2022年增長6%左右。如果出現(xiàn)長時段大范圍極端氣候，那么全國最高用電負荷可能比2022年增加8000萬-1億千瓦。

　　而另一方面，2022年我國水電、煤電、氣電、生物質(zhì)、核電裝機容量凈增加只有4864萬千瓦，風電、太陽能雖然增加了不少，但幾乎無法提供頂峰供電能力，因此8000萬-1億千瓦的最高負荷增長并不能得到有效滿足，今年和明年我國電力供需整體處于偏緊狀態(tài)。

　　長期看，隨著新能源比例和居民用電量不斷上升，尖峰負荷壓力會變的越來越大，單靠在發(fā)電側(cè)擴大投資來解決高峰時段供不應求的問題并不現(xiàn)實，也不劃算。在此背景之下，工商業(yè)儲能低谷時段充電、高峰時段放電的策略就顯得很有價值。

　　儲能的前景是高度確定的，但這并不意味著短期高度確定的投資機遇。

　　【大浪淘沙】

　　巨量的資本正在砸向儲能。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年相關(guān)儲能企業(yè)融資總額超過730億元，目前已有超百家儲能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)排隊沖刺IPO，包括盟固利、海博思創(chuàng)、艾羅能源、瑞浦蘭鈞等產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)均已進入上市進程或完成上市。另據(jù)星球儲能所統(tǒng)計，今年1-6月，儲能行業(yè)超百億的投資項目就有42起。

　　與此同時，企業(yè)紛紛跨界涌入，很多八竿子打不著的公司都想進來分一杯羹。2023年《財富》中國上市公司500強中有55家企業(yè)布局儲能產(chǎn)業(yè)。而根據(jù)畢馬威和中電聯(lián)聯(lián)合發(fā)布的研究報告，僅2022年國內(nèi)就成立了3.8萬家儲能相關(guān)企業(yè)，是2021年的5.8倍。

　　一半火焰，一半海水，熱鬧的另一面是過剩。

　　高工產(chǎn)研的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，儲能電池產(chǎn)能利用率不足5成，其中戶儲電池更是連3成都不到。業(yè)內(nèi)普遍達成共識，未來3年是儲能行業(yè)的“生死卡位賽”，大洗牌在所難免，低端無效產(chǎn)能將被迅速出清。

　　前不久遠景能源儲能事業(yè)部總經(jīng)理鄭漢波在一場會議上直言：“明年可能80%的儲能系統(tǒng)集成商會倒下。”

　　事實上，“內(nèi)卷一直就是儲能的常態(tài)”。

　　參與者良莠不齊，競爭格局分散，技術(shù)還未成型，整個市場依然處在秩序紊亂的春秋戰(zhàn)國時代，價格戰(zhàn)打起來根本不講武德。就拿比較簡單的儲能集裝箱來說，一個40尺的集裝箱最貴可以賣到80萬，最便宜也可以賣20萬。

　　激烈對拼的結(jié)果就是大家都不賺錢。

　　作為儲能界異軍突起的網(wǎng)紅，海辰儲能素有“小寧德”之稱。過去三年，海辰儲能連續(xù)虧損，且虧損逐年擴大，到2022年，海辰儲能營收飆升至36.14億元，但虧損也放大到4.36億元。

　　儲能的發(fā)展路徑與光伏高度類似，當下仍處于大規(guī)模導入的前夜，風險遠大于機遇。最近幾年，很多新崛起的儲能公司在資本助推下日子過的不錯，但這種富貴恐怕很難長久。只有那些在技術(shù)、品牌、資金、成本、規(guī)模等方面具備優(yōu)勢的頭部企業(yè)，才更有機會穿越周期，迎接平價時代的星辰大海。

　　以儲能集成環(huán)節(jié)為例，大多數(shù)儲能項目招標均要求參與方具備項目建設(shè)經(jīng)驗和運營經(jīng)驗，但國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)并不具備這樣的背景，像陽光電源這種老牌頭部公司有天然的先發(fā)優(yōu)勢。

　　作為逆變器全球第一，陽光電源很早就開始發(fā)力儲能集成系統(tǒng)。2022年，公司儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨量7.7GWh，在儲能系統(tǒng)集成商中排名全球第一，連續(xù)七年出貨量全國第一。目前陽光電源已具備儲能電池PACK年產(chǎn)能20GWh，儲能系統(tǒng)年產(chǎn)能20GWh。

　　產(chǎn)業(yè)鏈最核心的儲能電池領(lǐng)域，頭部企業(yè)也有無可比擬的優(yōu)勢。

　　鋰電池是一個規(guī)模效應極強的產(chǎn)業(yè)，電池公司產(chǎn)能每翻一倍，直接制造成本會下降15%-20%，先發(fā)企業(yè)一步領(lǐng)先，步步領(lǐng)先;后來者一步跟不上，步步落后，彎道超車實在太難。

　　根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2022年全球儲能電池出貨量為122GWh，其中寧德時代出貨53GWh，市占率提升到43.4%;比亞迪出貨14GWh，市占率為11.5%，而LG新能源、三星SDI等海外企業(yè)份額下降明顯。

　　寧德時代也憑借規(guī)模優(yōu)勢和品牌溢價獲得了顯著的盈利能力，2022年產(chǎn)品單位毛利為0.16元/Wh，今年上半年其儲能業(yè)務(wù)營收280億元，毛利率達到21.32%，而以海辰儲能為代表的后起之秀們還身處虧損的泥潭。

　　平價入網(wǎng)是大規(guī)模商業(yè)化的原點，在此之前，恐怕整個行業(yè)大多數(shù)玩家都難逃虧損換增長的宿命。

　　沒有人會懷疑儲能的未來，但未來畢竟還未到來。

　　來源：市值觀察 作者：文雨