自今年3月以來不到半年，碳酸鋰價(jià)格已下跌超三成。進(jìn)入8月，鋰價(jià)繼續(xù)波動(dòng)，廣州期貨交易所碳酸鋰主力合約LC2411在月初跌破8萬元/噸重要關(guān)口后，一度下探至7.2萬元/噸左右，近日略有回升。從半年報(bào)和半年度業(yè)績預(yù)告來看，在碳酸鋰價(jià)格大幅下滑的背景下，上市鋰鹽企業(yè)中期業(yè)績承壓。

　　碳酸鋰價(jià)格震蕩磨底

　　8月26日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格較上日持平，均價(jià)報(bào)7.50萬元/噸，較今年3月14日的11.60萬元/噸下跌35%。

　　期貨市場上，同花順數(shù)據(jù)顯示，LC2411合約從今年3月的11萬元/噸上方跌至當(dāng)前的7.4萬元/噸左右，跌幅超三成。繼7月15日跌破9萬元/噸、8月8日跌破8萬元/噸兩個(gè)關(guān)口后，LC2411合約8月15日再創(chuàng)新低，報(bào)收7.24萬元/噸，盤中一度下探至7.18萬元/噸。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，國內(nèi)碳酸鋰廠的成本線在8萬元/噸附近。展望后市，多家市場分析機(jī)構(gòu)表示，基本面或出現(xiàn)邊際改善，但供大于求局面暫難緩解。

　　“整體來看當(dāng)前鋰價(jià)呈現(xiàn)震蕩磨底走勢，在超額產(chǎn)量出清之前，鋰價(jià)都難有趨勢性上漲行情。”中信期貨稱。銀河期貨分析師陳婧也認(rèn)為，碳酸鋰庫存壓力較重，持續(xù)累庫反映供需過剩的矛盾，整體趨勢仍在震蕩尋底的過程中。短期價(jià)格更多反映市場情緒，未見實(shí)質(zhì)性利好的情況下，價(jià)格難言見底。

　　紫金天風(fēng)期貨研究所表示，整體來看，碳酸鋰現(xiàn)有庫存和累庫預(yù)期下，鋰價(jià)上方壓制力度維持，錯(cuò)配的階段性行情或需要減產(chǎn)起量和下游采購力度加大的共同出現(xiàn)，但結(jié)合下游庫存來看，短期內(nèi)鋰價(jià)行情的突破預(yù)計(jì)將更加依賴供應(yīng)端加大縮減力度，關(guān)注后續(xù)礦端、鋰鹽廠的產(chǎn)出調(diào)整情況。

　　中信建投期貨分析師張維鑫表示，隨著年末產(chǎn)銷旺季到來，需求提升是一個(gè)確定性比較高的事件。據(jù)資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，8月正極材料產(chǎn)量環(huán)比將增加，其中鐵鋰增幅超過8%。SMM數(shù)據(jù)顯示，8月鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比會(huì)增加8.3%，而三元材料環(huán)比提升3.5%。從以往車和電池產(chǎn)量規(guī)律來看，9月預(yù)計(jì)仍是易增難減。總體來看，結(jié)合庫存變動(dòng)情況及供需的變化方向，行業(yè)庫存拐點(diǎn)將至，基本面迎來了邊際改善。不過他也強(qiáng)調(diào)，基本面未現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。

　　多家鋰企二季度業(yè)績改善

　　“今年上半年，國內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰的均價(jià)最高在3月中旬達(dá)到約11.3萬元/噸，最低于6月末跌至8.89萬元/噸，總體市場均價(jià)約10.37萬元/噸，同比下滑約69%，這一價(jià)格下滑趨勢大大壓縮了鋰鹽企業(yè)的盈利空間。”融捷股份在半年報(bào)中寫道。

　　融捷股份中報(bào)顯示，2024年上半年，受鋰鹽供給量持續(xù)增加和鋰電池材料下游需求端增速放緩的影響，報(bào)告期內(nèi)鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格同比大幅下降，導(dǎo)致公司鋰精礦產(chǎn)品凈利潤同比減少;同時(shí)公司聯(lián)營鋰鹽企業(yè)利潤同比大幅下降，公司確認(rèn)的投資收益大幅減少;前述原因共同導(dǎo)致公司營業(yè)收入和凈利潤同比均有一定程度的減少。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.51億元，同比減少60.54%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.66億元，同比減少45.09%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.81億元，同比增加140.33%。其中，公司于第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.68億元，環(huán)比第一季度增加104.04%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，環(huán)比第一季度增加390.73%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.73億元，環(huán)比第一季度增加60.90%。

　　永杉鋰業(yè)也在半年報(bào)中指出，2024年上半年，公司鋰鹽業(yè)務(wù)營業(yè)收入為77106.48萬元，同比下降30.82%，主要是因?yàn)殇圎}價(jià)格持續(xù)大幅下跌至低位引起。

　　截至發(fā)稿，除了融捷股份、藏格礦業(yè)、永杉鋰業(yè)、西藏礦業(yè)已披露半年報(bào)，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等鋰企此前也披露了半年度業(yè)績預(yù)告。整體看上半年業(yè)績承壓，但也有部分公司保持較快的業(yè)績增速。值得注意的是，多家公司二季度業(yè)績環(huán)比有所改善。

　　兩大行業(yè)龍頭都預(yù)計(jì)上半年出現(xiàn)虧損。贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤虧損7.60億至12.50億元，扣非凈利潤預(yù)虧1.00億至2.00億元。該公司表示，一方面，報(bào)告期內(nèi)公司持有的金融資產(chǎn)PLS股價(jià)下跌，產(chǎn)生較大的公允價(jià)值變動(dòng)損失;另一方面，報(bào)告期內(nèi)，受鋰行業(yè)周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，雖然產(chǎn)品出貨量同比增加，但公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降。

　　天齊鋰業(yè)在業(yè)績預(yù)告中表示，受鋰產(chǎn)品市場波動(dòng)的影響，公司鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。受公司控股子公司泰利森化學(xué)級(jí)鋰精礦定價(jià)機(jī)制與公司鋰化工產(chǎn)品銷售定價(jià)機(jī)制存在時(shí)間周期的錯(cuò)配影響，報(bào)告期公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。但2024年上半年，化學(xué)級(jí)鋰精礦的市場價(jià)格降低，隨著公司從泰利森新采購的低價(jià)鋰精礦逐步入庫及對現(xiàn)有鋰精礦庫存的逐步消化，公司各生產(chǎn)基地的化學(xué)級(jí)鋰精礦出庫成本逐步貼近最新采購價(jià)格，鋰精礦定價(jià)機(jī)制的階段性錯(cuò)配也逐步減弱，公司2024年第二季度虧損環(huán)比減少。同時(shí)，受自產(chǎn)工廠順利爬坡及委外加工的積極影響，2024年上半年及2024年第二季度鋰化合物及衍生品的產(chǎn)銷量均實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比增長。

　　開展套期保值應(yīng)對價(jià)格波動(dòng)

　　面對鋰價(jià)寬幅波動(dòng)，多家鋰企都開展了套期業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　贛鋒鋰業(yè)近日在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司正在積極進(jìn)行降本增效，盡力壓低生產(chǎn)成本。面對鋰價(jià)下跌，公司正積極穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)開展對于碳酸鋰的套期保值投資。

　　天齊鋰業(yè)稍早前在回復(fù)“公司是否已開展碳酸鋰套期保值業(yè)務(wù)”提問時(shí)也表示，公司于2024年3月28日公告了《商品期貨及衍生品套期保值業(yè)務(wù)管理制度》，目前公司已經(jīng)完成了前期關(guān)于套期保值的準(zhǔn)備工作，并成立了專門的期貨管理團(tuán)隊(duì)。公司將進(jìn)行審慎的考量和決策，旨在通過精準(zhǔn)的策略參與，以借助金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)對沖功能，減少主營產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對公司經(jīng)營帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，確保公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定和可持續(xù)性。

　　此外，盛新鋰能表示，公司結(jié)合外部市場環(huán)境及自身生產(chǎn)經(jīng)營情況，開展了適當(dāng)?shù)匿圎}產(chǎn)品套期保值業(yè)務(wù)。融捷股份表示，公司開展碳酸鋰商品期貨套期保值業(yè)務(wù)與主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營相匹配，以達(dá)到規(guī)避或降低原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　記者梳理上市公司公告發(fā)現(xiàn)，今年3月至4月，融捷股份、中礦資源、永杉鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等多家公司集中發(fā)布公告，表示將開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)。

　　自去年7月21日碳酸鋰期貨和期權(quán)在廣期所上市以來，市場規(guī)模穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月19日，碳酸鋰期貨和期權(quán)累計(jì)成交量為7492.54萬手，累計(jì)成交額達(dá)73983.84億元;日均成交量為30.99萬手，日均持倉量為34.58萬手。除了鋰鹽企業(yè)，其他鋰產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也積極參與套期保值。據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，目前已有數(shù)十家上市公司開展碳酸鋰期貨套期保值。

　　來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 記者 張小潔