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華電巨變 | 華電國際剝離風(fēng)光資產(chǎn)、福新裝機居五大發(fā)電新能源公司之首

11月18日，華電新能源集團股份有限公司遞交首次公開發(fā)行股票（A股）招股說明書（申報稿），擬沖刺上交所IPO上市，作為華電集團旗下新能源發(fā)展的主力軍，華電新能歷經(jīng)幾輪資產(chǎn)注入，規(guī)模向三峽能源和龍源電力等清潔能源發(fā)電企業(yè)看齊，且裝機規(guī)模一度位居中國六大發(fā)電集團新能源公司之首。

新能源行業(yè)史上最大規(guī)模的A股IPO！募資規(guī)模300億元

招股書顯示，華電新能擬于上交所主板上市，本次擬公開發(fā)行股票總數(shù)量不超過154.29億股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的15%。公司此次扣除發(fā)行費用后募集資金將投入風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目建設(shè)以及補充流動資金。

其中，風(fēng)電、太陽能項目建設(shè)擬使用募集資金約210億元，補充流動資金約90億元。據(jù)悉，該公司計劃募投項目涉及總投資金額約804億元，裝機規(guī)模合計15.17GW。

值得關(guān)注的是，若以募資規(guī)模300億元計算，華電新能本次融資規(guī)模將超過三峽能源的227億元，成為新能源行業(yè)史上最大規(guī)模的A股IPO。

應(yīng)收賬款超300億  補貼收緊影響盈利能力

根據(jù)其招股書披露的財報信息顯示，在2019-2021年，華電新能實現(xiàn)營收分別為151.62億元、164.47億元和216.09億元，實現(xiàn)凈利潤分別為34.88億元、44.18億元和78.40億元；歸母凈利潤分別為32.80億元、40.60億元和72.30億元。業(yè)績成長明顯提速。

今年一季度，該公司實現(xiàn)營收為57.40億元，實現(xiàn)凈利潤22.89億元，歸母凈利潤為21.43億元?？梢?，其今年業(yè)績依舊保持穩(wěn)健增長的態(tài)勢。

不過，在新能源領(lǐng)域，近年來國家開始收緊補貼和稅收優(yōu)惠政策，也給新能源企業(yè)帶來一定的壓力。由于補貼回款周期延長，華電新能源的應(yīng)收賬款規(guī)模也逐年增高。

根據(jù)其招股書顯示，在2019-2021年，華電新能源應(yīng)收賬款分別為162億元、198.29億元和307.43億元；截至2022年一季度末，該公司應(yīng)收賬款增加到338.97億元，占流動資產(chǎn)比例達68%。

歷經(jīng)幾輪資產(chǎn)注入

華電新能的前身名為“華電福新”，曾于2012年登陸港股市場，2020年9月，因估值低迷、流動性差等原因，被控股股東華電集團全資擁有的福建華電福瑞私有化退市。當(dāng)時，因估值過低、股權(quán)融資能力受限等原因，同樣私有化退市的還有華能新能源、中電綠色清潔能源和中國電力清潔能源，

按照華電集團的規(guī)劃，華電福新通過資產(chǎn)重組后以“煥然一新”的面貌登陸A股，2020年12月，華電福新通過增資擴股的形式迎來了13家戰(zhàn)投公司，本次募資額高達150億元，其中中國人壽、國新建信、山東發(fā)展、特變電工等重量級股東。

與此同時，母公司華電集團陸續(xù)將旗下的新能源資產(chǎn)，母公司旗下的新能源資產(chǎn)注入華電福新，退市3個月后，華電集團將26個區(qū)域154家單位、總裝機逾1600萬千瓦、總資產(chǎn)過千億的風(fēng)光電資產(chǎn)全部注入福新發(fā)展，于2020年底完成首批資產(chǎn)重組。

2021年5月，華電集團另一家上市公司華電國際將華電萊州風(fēng)電有限公司、華電山東新能源有限公司等約800萬千瓦風(fēng)、光資產(chǎn)注入華電福新新能源發(fā)展公司，并取得后者37%股權(quán)。資產(chǎn)交割后，華電國際被定位成以清潔能源為主的常規(guī)能源整合平臺，而華電福新發(fā)展，則成為華電集團唯一的新能源業(yè)務(wù)發(fā)展平臺，并且華電集團“十四五”期間，將以福新發(fā)展為平臺大力發(fā)展新能源，并將打造千億市值新能源航母。

2021年12月17日華電國際，向福新發(fā)展注入第二批新能源資產(chǎn)，將出售兩個光伏項目給福新發(fā)展，兩個項目總裝機16.8萬千瓦，交易總對價約3.35億元。

今年3月，基本完成資產(chǎn)重組的華電福新更名為“華電新能”，至此，華電新能以新姿態(tài)重現(xiàn)市場。據(jù)公開信息顯示，華電福新退市前，風(fēng)、光累計裝機不過938.4萬千瓦（截至2020年6月底），經(jīng)過重整后，其業(yè)務(wù)已全部是新能源，成功向三峽能源和龍源電力清潔能源發(fā)電企業(yè)看齊。截至 2022 年 3 月 31 日，公司控股發(fā)電項目裝機容量為2724.00萬千瓦，其中：風(fēng)電2058.26萬千瓦，太陽能發(fā)電 665.74萬千瓦。

裝機規(guī)模居六大集團新能源公司前列

在六大發(fā)電集團（包括三峽集團）中，皆有以風(fēng)、光新能源為主體的新能源公司，分別是龍源電力、大唐新能源、吉電股份、三峽新能以及此前退市的華能新能源和華電新能源，通過對比可以發(fā)現(xiàn)，重組后的華電新能裝機規(guī)模一度位居中國六大發(fā)電集團新能源公司首位。（2022年6月，龍源電力控股裝機容量達到2882.799萬千瓦，三峽能源投產(chǎn)裝機超2500萬千瓦，華電集團截止6月裝機未知）

龍源電力是國家能源集團新能源業(yè)務(wù)的主要載體，在很大程度上承擔(dān)了集團新能源轉(zhuǎn)型的責(zé)任，自2015年以來，持續(xù)保持世界第一大風(fēng)電運營商地位。截至2021年底，龍源電力控股裝機2669萬千瓦，其中風(fēng)電裝機2366.8萬千瓦，占總裝機容量的比重89%；光伏109.57萬千瓦，占總裝機容量的比重7%，

大唐新能源與龍源電力情況類似，截至2021年底，大唐新能源控股裝機達1307.802萬千瓦，其中，風(fēng)電控股裝機容量1199.755萬千瓦，光伏控股裝機容量107.547萬千瓦，90%以上為風(fēng)電裝機，8.22%為光伏發(fā)電裝機。

吉電股份與龍源電力、大唐新能源有些許不同，是國家電投清潔能源發(fā)展布局的重要上市公司，國家電投于去年11月曾試圖計劃其與另一上市平臺中國電力進行資產(chǎn)重組，重組兩者包括水電、風(fēng)電和光伏等清潔能源資產(chǎn)。后因未達成完全一致意見，導(dǎo)致此次重組失敗。

截至2022年3月，吉電股份總裝機容量1205.85萬千瓦，其中風(fēng)電裝機313.57萬千瓦，光伏裝機562.28萬千瓦，已在全國30個省市區(qū)拓展新能源發(fā)電業(yè)務(wù)，已形成新能源全國發(fā)展格局。

華能新能源是華能集團旗下發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)的專業(yè)力量，由于企業(yè)未上市，據(jù)跟蹤評級報告顯示，截至2022年3月底，風(fēng)電裝機容量為1464.07萬千瓦；光伏裝機容量222.2萬千瓦。

三峽能源是三峽集團新能源業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略實施主體，截至2021年底，三峽能源并網(wǎng)裝機容量達到2289萬千瓦，其中，風(fēng)電裝機1426萬千瓦，光伏發(fā)電裝機841萬千瓦。

信息來源：北極星電力光伏網(wǎng)，維科網(wǎng)