中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷一段內(nèi)外交困時(shí)期，一方面，美國(guó)近日宣布對(duì)中國(guó)產(chǎn)太陽(yáng)能電池加征關(guān)稅，另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格一降再降，底部何時(shí)到來(lái)還很難斷言。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅價(jià)格持續(xù)下滑，其中，N型棒狀硅成交均價(jià)為4.30萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降5.08%。P型致密料成交均價(jià)為3.73萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降4.36%。N型顆粒硅成交均價(jià)為3.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降6.25%。

硅片跌幅更甚，其中，P型M10單晶硅片成交均價(jià)降至1.25元/片，周環(huán)比跌幅為20.4%；P型G12單晶硅片成交均價(jià)降至1.9元/片，周環(huán)比跌幅8.65%。N型G12單晶硅片成交均價(jià)為1.94元/片，周環(huán)比跌幅11%。

在價(jià)格持續(xù)下跌的重壓下，供給端改善的跡象也有所增加。

據(jù)硅業(yè)分會(huì)分析，目前，多晶硅價(jià)格已突破所有在產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金成本，在高庫(kù)存壓力下，部分小產(chǎn)能、老產(chǎn)能已經(jīng)停車檢修，絕大多數(shù)企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，低價(jià)情況下選擇壓貨不出。“硅料生產(chǎn)企業(yè)面臨售出即虧損的局面，故僅部分現(xiàn)金流困難的企業(yè)及新廠試料仍能接受降價(jià)成交，大多數(shù)在產(chǎn)廠家已采用停產(chǎn)檢修方式應(yīng)對(duì)底部?jī)r(jià)格，硅料供應(yīng)量從本月起將有所減少。”

硅料價(jià)格跌破企業(yè)現(xiàn)金成本的另一個(gè)例證來(lái)自通威股份，公開信息顯示，公司2023年全年平均硅料生產(chǎn)成本已降至4.2萬(wàn)元/噸內(nèi)，大幅領(lǐng)先行業(yè)平均水平。根據(jù)公司財(cái)務(wù)總監(jiān)周斌在5月15日業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上的表態(tài)，這一生產(chǎn)成本為不含稅成本，也未包含銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用。

供給改善的情況也適用于硅片，本周兩家頭部企業(yè)和一體化企業(yè)大幅降低開工率，5月全行業(yè)硅片排產(chǎn)約為63GW，與2月持平。硅業(yè)分會(huì)指出，頭部企業(yè)前期挺價(jià)不出貨，使得現(xiàn)階段庫(kù)存完全滿足下游采購(gòu)需求，按當(dāng)前虧損現(xiàn)金的價(jià)格再產(chǎn)更多硅片已無(wú)意義。同時(shí)，一體化企業(yè)外采硅片比自己生產(chǎn)明顯劃算很多，因此采取硅料代工、雙經(jīng)銷、直采等方式運(yùn)營(yíng)。

行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting也觀察到了行業(yè)減產(chǎn)的情況，不過(guò)對(duì)于節(jié)奏仍有所保留。“本月硅料供給端的整體新增供應(yīng)量仍然可觀，雖然部分廠家已經(jīng)開始采取減產(chǎn)和提前檢修的動(dòng)作，但是力度和決心暫未明顯顯現(xiàn)，預(yù)期三季度規(guī)?；瘻p產(chǎn)狀況可能開啟。”該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，硅料價(jià)格仍有承壓迫降的可能性，但是跌幅和跌速越來(lái)越有限。

Infolink提供的一項(xiàng)數(shù)據(jù)反映了硅片環(huán)節(jié)的窘境，即以4.2萬(wàn)元/噸的硅料價(jià)格測(cè)算，硅片企業(yè)毛利率虧損高達(dá)30%以上，非理性競(jìng)爭(zhēng)下廠家間失血嚴(yán)重。當(dāng)前，硅片端內(nèi)卷持續(xù)，企業(yè)間報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)下行，除頭部企業(yè)的報(bào)價(jià)階梯式下行外，二、三線小廠報(bào)價(jià)最低跌破1.2元/片。“硅片環(huán)節(jié)供需過(guò)剩嚴(yán)峻，后續(xù)若企業(yè)排產(chǎn)依然維持高檔，生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍將持續(xù)擴(kuò)大。”

相比之下，硅業(yè)分會(huì)的表態(tài)似乎給人一線希望。由于兩家一線企業(yè)開工率分別降至60%和80%。其余企業(yè)開工率也有所下調(diào)，故而該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前市場(chǎng)處于供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，雖然全產(chǎn)業(yè)虧損的現(xiàn)象無(wú)法立刻反轉(zhuǎn)，但就單一硅片環(huán)節(jié)而言，再度看空已無(wú)意義。

通威股份董秘嚴(yán)軻在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上也提到行業(yè)供給改善的情況，“為有利于行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，國(guó)家相關(guān)部門已開始積極引導(dǎo)行業(yè)回歸理性投資。同時(shí)，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格快速下跌背景下，行業(yè)已出現(xiàn)部分企業(yè)終止項(xiàng)目投資或推遲項(xiàng)目建設(shè)的情況。”

本周N型電池的價(jià)格跌幅也較大，此前，N型電池價(jià)格基本高出P型電池0.1元/W左右，不過(guò)本周N/P電池價(jià)差已基本拉平。InfoLink數(shù)據(jù)顯示，P型M10尺寸小幅滑落至每瓦0.31~0.32元，M10TOPCon電池均價(jià)下行到每瓦0.32~0.34元左右。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)兩者價(jià)差將持續(xù)收窄，參照過(guò)往迭代產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)，下半年M10尺寸N/P電池片價(jià)格有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

在5月14日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，電池廠商鈞達(dá)股份再次提到一個(gè)老生常談的觀點(diǎn)，即進(jìn)入2024年，行業(yè)內(nèi)P型電池產(chǎn)能正加速淘汰出清，伴隨行業(yè)落后產(chǎn)能的快速出清，行業(yè)內(nèi)先進(jìn)N型TOPCon電池供給將呈緊平衡趨勢(shì)。

不過(guò)，從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)這一觀點(diǎn)并不買賬。TrendForce集邦咨詢指出，在上游龐大N型硅片庫(kù)存及持續(xù)非理性價(jià)格充斥下，電池片供給側(cè)壓力逐步走強(qiáng)。雖供給難言過(guò)剩，但上游超跌持續(xù)刺激下游組件廠對(duì)電池片進(jìn)行極限壓價(jià)；觀察當(dāng)前庫(kù)存水位，仍保持持續(xù)上漲。此外，電池片議價(jià)能力薄弱，難以穩(wěn)定價(jià)格，仍存下探空間。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)