又一家光伏企業(yè)要上市了。4月17日晚間，晶科電力科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱晶科電力)IPO獲得了證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的批文。招股書(shū)顯示，晶科電力此次募投項(xiàng)目總投資279136.15萬(wàn)元，擬使用募集資金投入約25億元，用于屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)、應(yīng)用領(lǐng)跑者項(xiàng)目建設(shè)及償還銀行貸款。

　　據(jù)了解，晶科電力由在美上市企業(yè)晶科能源拆分電站業(yè)務(wù)而來(lái)。原本計(jì)劃于2015年在美國(guó)上市的晶科電力考慮到國(guó)內(nèi)政策對(duì)光伏的扶持，拆除了紅籌架構(gòu)，轉(zhuǎn)向了A股，但近兩年，又遭遇了國(guó)家補(bǔ)貼的退坡。

　　近年來(lái)，晶科電力的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不亮眼，營(yíng)業(yè)收入以及歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率均在下滑。2016-2019年上半年，晶科電力的營(yíng)業(yè)收入分別為18.58億元、40.53億元、70.66億元和21.82億元，同比增長(zhǎng)率分別為202.36%、118.14%、74.34%、19.62%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率處在大幅下滑的趨勢(shì)。

　　同期歸母凈利潤(rùn)分別為0.97億元、6.72億元、9.02億元和2.37億元，同比增長(zhǎng)率分別為335.86%、592.52%、34.32%和-18.47%，歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率也在下滑。

　　營(yíng)收數(shù)據(jù)異常，近20億元含稅收入來(lái)源不明

　　報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入雖呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)，但根據(jù)財(cái)務(wù)勾稽原理，2017、2018年?duì)I收存在虛增嫌疑。正常情況下，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入由現(xiàn)金收入部分和應(yīng)收款項(xiàng)部分組成，企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售出去后，一部分貨款將會(huì)以現(xiàn)金形式收回來(lái)，反映在現(xiàn)金流量表的“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”之中，另一部分則會(huì)形成應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù)，在企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中陸續(xù)收回。因此，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與現(xiàn)金流入金額以及應(yīng)收款項(xiàng)部分存在一定的邏輯關(guān)系。

　　現(xiàn)金流量表中，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金不僅包括產(chǎn)品銷(xiāo)售的現(xiàn)金流入，還包含增值稅部分，以及預(yù)收賬款部分。因此，核算營(yíng)業(yè)收入，應(yīng)該包含增值稅部分。招股書(shū)顯示，2017年，晶科電力的營(yíng)業(yè)收入為405,310.88萬(wàn)元，按照該年17%的稅率，2017年，公司含稅收入為474,213.73萬(wàn)元。

　　據(jù)晶科電力的現(xiàn)金流量表中顯示，2017年公司“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為250,978.03萬(wàn)元，其中，該年度預(yù)收款項(xiàng)余額為4,529.05萬(wàn)元，較2016年末的1,744.40萬(wàn)元增加了2,784.65萬(wàn)元，剔除預(yù)收款項(xiàng)的影響，因此，2017年現(xiàn)金實(shí)際流入了248,193.38萬(wàn)元。

　　資料圖來(lái)源招股書(shū)

　　根據(jù)含稅營(yíng)業(yè)收入與實(shí)際收到的現(xiàn)金勾稽之差，可推算出2017年晶科電力的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)及相關(guān)增加金額應(yīng)該在226,020.35萬(wàn)元左右。

　　而招股書(shū)顯示，公司2017年的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資的余額為337,380.28萬(wàn)元，較期初(即2016年末)余額的142,254.13萬(wàn)元的增加額為195,126.15萬(wàn)元，與上述數(shù)據(jù)相差30,894.2萬(wàn)元。即2017年，公司約3.09億元的含稅營(yíng)業(yè)收入，既未得到流入現(xiàn)金的支持又未在新增債權(quán)中體現(xiàn)，成了無(wú)源之水，如無(wú)合理解釋，則很可能存在虛增。

　　資料圖來(lái)源招股書(shū)

　　同樣，2018年的營(yíng)業(yè)收入為706,614.68萬(wàn)元，根據(jù)其適用前4個(gè)月稅率17%，后8個(gè)月稅率16%(國(guó)家規(guī)定增值稅稅率自2018年5月由17%下降至16%)，可計(jì)算出，2018年的含稅收入約為822,004.86萬(wàn)元。

　　2018年，剔除預(yù)收款項(xiàng)的影響，實(shí)際流入的現(xiàn)金為430,445.73萬(wàn)元，2018年的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資的余額為611,610.18萬(wàn)元，較2017年末余額的337,380.28萬(wàn)元，2018年應(yīng)收增加額為274,229.9萬(wàn)元，流入的現(xiàn)金與應(yīng)收勾稽得出的收入704,675.63萬(wàn)元，較上述含稅收入數(shù)據(jù)存在117,329.23萬(wàn)元的差異，即2018年約11.73億元的含稅收入沒(méi)有獲得現(xiàn)金流和新增債權(quán)的支持。

　　2019年上半年，公司的營(yíng)業(yè)收入為218,232.29萬(wàn)元，按照其適用的前3個(gè)月稅率16%，后3個(gè)月稅率13%(國(guó)家規(guī)定增值稅稅率自2019年4月由16%下降至13%)計(jì)算，晶科電力2019年上半年的含稅收入約為249,875.97萬(wàn)元。

　　2019年，剔除預(yù)收款項(xiàng)的影響，實(shí)際流入的現(xiàn)金為198,892.05萬(wàn)元，2019年的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資的余額為611,708.97萬(wàn)元，較2018年末余額增加額為98.79萬(wàn)元，勾稽所得含稅收入為198,990.84萬(wàn)元，相比上述含稅收入少了50,885.13萬(wàn)元，即2019年上半年約5.09億元的含稅收入未獲得相關(guān)數(shù)據(jù)支持，來(lái)源不明

　　綜上，兩年半下來(lái)，晶科電力共約19.92億元的營(yíng)業(yè)收入既沒(méi)有形成應(yīng)收賬款，也沒(méi)有現(xiàn)金流支撐，成了“無(wú)源之水”，這些數(shù)據(jù)較大的差異，說(shuō)明公司存在虛增營(yíng)業(yè)收入的可能。

　　105項(xiàng)行政處罰，大量違占違建，環(huán)保違規(guī)一次被罰120萬(wàn)

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，報(bào)告期內(nèi)，晶科電力及旗下子公司因生產(chǎn)、環(huán)保、稅務(wù)等違規(guī)105起，被處罰金高達(dá)778.43萬(wàn)元，處罰金額在5萬(wàn)元以上的達(dá)28起。

　　從違法違規(guī)來(lái)看，違占違建用地是高頻處罰事項(xiàng)。財(cái)經(jīng)參考統(tǒng)計(jì)，報(bào)告期內(nèi)，晶科電力違規(guī)用地達(dá)30余起，涉及非法占地土地、林地面積達(dá)209,189.54平方米，擅自違建和改造土地、林地面積達(dá)100,867.4平方米，合計(jì)310,056.94平方米。

　　環(huán)保方面，公司多家子公司未通過(guò)環(huán)評(píng)手續(xù)便擅自投入生產(chǎn)，其中，子公司江蘇旭強(qiáng)新能源科技需要配套建設(shè)的廢水和危險(xiǎn)廢物污染防治設(shè)施未建成即投入生產(chǎn)，給環(huán)境造成了較大污染，被響水環(huán)保局處予50萬(wàn)元的罰款，并責(zé)令改正，但該公司卻逾期未改，被再次處罰120萬(wàn)元，可見(jiàn)其對(duì)社會(huì)環(huán)境造成的污染程度。

　　稅務(wù)方面，晶科電力多數(shù)子公司存在未按時(shí)辦理納稅申報(bào)，部分子公司丟失發(fā)票，使得其收入的真實(shí)性無(wú)從考證，子公司阿拉爾晶科能源有限公司還違反發(fā)票管理法規(guī)，未簽訂勞務(wù)派遣協(xié)議接受并使用勞務(wù)派遣公司開(kāi)具的勞務(wù)費(fèi)發(fā)票，被當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)處罰4,333.78元，而子公司那坡縣晶科電力有限公司更是弄虛作假，提供不真實(shí)的統(tǒng)計(jì)資料被當(dāng)?shù)亟y(tǒng)計(jì)局罰款4.5萬(wàn)元。

　　另外，財(cái)經(jīng)參考查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，晶科電力還存在瞞報(bào)行為。2017年4月25日，晶科電力子公司海南澄邁晶科電力與泉源公司(吳懷己代表)簽訂協(xié)議，從其獲得510畝土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)用于建設(shè)農(nóng)光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目，但吳懷己及其泉源公司卻因非法占用農(nóng)用地被當(dāng)?shù)貦z察院提起公訴，上述簽訂土地也在非法占用農(nóng)用地之列。

　　據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)顯示，受澄邁縣林業(yè)局委托，海南新綠神熱帶生物工程有限責(zé)任公司于2017年9月11日對(duì)澄邁縣晶科電力有限公司占用林地現(xiàn)狀進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，晶科電力公司占用林地總面積32.5856公頃，全部為規(guī)劃林地，保護(hù)等級(jí)為Ⅳ級(jí)，輕微毀林面積32.0874公頃，嚴(yán)重毀林面積為0.4982公頃。

　　向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)超18億元，關(guān)聯(lián)方旗下人員曾受賄行賄

　　近期，晶科電力同一控制下的晶科能源遭遇了做空機(jī)構(gòu)的狙擊。多家媒體報(bào)道，博力達(dá)思發(fā)布針對(duì)晶科能源的沽空?qǐng)?bào)告，指控該公司存在董事長(zhǎng)套利、財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題。

　　博力達(dá)思稱，有證據(jù)表明，晶科能源董事長(zhǎng)李仙德將公司最有價(jià)值的資產(chǎn)私有化，使股東背負(fù)債務(wù)和建設(shè)成本的負(fù)債。“這一最有價(jià)值的資產(chǎn)”指的是晶科電力。對(duì)此，晶科能源發(fā)布公告否認(rèn)，并保留對(duì)該機(jī)構(gòu)訴諸法律以及進(jìn)一步反駁的權(quán)利。

　　財(cái)經(jīng)參考注意到，晶科能源與晶科電力是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在公司上市反饋意見(jiàn)中被監(jiān)管層關(guān)注并要求說(shuō)明，晶科電力表示，晶科能源持有少數(shù)光伏電站資產(chǎn)、技術(shù)領(lǐng)跑者基地及個(gè)別EPC項(xiàng)目，但與公司不存在實(shí)質(zhì)性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　實(shí)際上，晶科電力是由晶科能源脫胎而來(lái)，晶科電力的原始出資股東便是晶科能源，公司董事長(zhǎng)李仙德在晶科能源也擔(dān)任董事會(huì)主席一職。2011年，晶科能源成立晶科電力作為光伏電站開(kāi)發(fā)平臺(tái)，主要通過(guò)向電網(wǎng)出售電力以獲利。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司存在向晶科能源采購(gòu)組件情形，組件為光伏電站所需主要建設(shè)材料之一。2016-2018 年及2019年1-6月，公司向晶科能源采購(gòu)合計(jì)金額分別為110,847.22萬(wàn)元、46,594.95萬(wàn)元、7,225.93萬(wàn)元及1,506.94萬(wàn)元，三年一期，共采購(gòu)了166,175.04萬(wàn)元，占同類(lèi)采購(gòu)金額比例分別為69.06%、17.41%、3.67%及2.49%。

　　同時(shí)，2016-2018年，公司分別向浙江昱輝陽(yáng)光采購(gòu)組件13,347.51萬(wàn)元、6,285.78萬(wàn)元及329.48萬(wàn)元，共采購(gòu)了19,962.77萬(wàn)元。資料顯示，浙江昱輝陽(yáng)光為公司實(shí)控人李仙德兄弟李仙壽控制的公司。晶科電力與浙江昱輝陽(yáng)光還存在客戶和供應(yīng)商重疊情形。

　　值得注意的是，晶科電力給予浙江昱輝陽(yáng)光的預(yù)付款項(xiàng)明顯高于其他供應(yīng)商，2016年、2017年對(duì)其預(yù)付款項(xiàng)分別為7,275萬(wàn)元、5,427.09萬(wàn)元，而2017年浙江昱輝陽(yáng)光還未出現(xiàn)在公司前五大供應(yīng)商之列。

　　財(cái)經(jīng)參考發(fā)現(xiàn)，上述兩家關(guān)聯(lián)方還卷入多起受賄行賄案。

　　據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)發(fā)布的案件《明冠新材料股份有限公司與浙江晶科能源有限公司買(mǎi)賣(mài)合同糾紛二審民事判決書(shū)》顯示，晶科能源拖欠明冠新材貨款5601432.31元遲遲不支付的原因便是晶科能源員工丁某收受賄賂，使明冠公司的不合格產(chǎn)品進(jìn)入晶科能源所致。

　　據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)發(fā)布的《王青非國(guó)家工作人員受賄二審刑事裁定書(shū)》顯示，2014年至2018年9月，王青利用其在晶科能源有限公司擔(dān)任采購(gòu)部工程師及采購(gòu)部主管一職的便利，使用其妻子李雯的交通銀行賬號(hào)，先后收受六家供應(yīng)商的好處費(fèi)及回扣達(dá)463,348.2元。

　　據(jù)《鄒某非國(guó)家工作人員受賄罪一審刑事判決書(shū)》顯示，鄒某原系晶科能源有限公司單位工程部預(yù)、決算員，為幫助浙江中強(qiáng)建工集團(tuán)有限公司項(xiàng)目部經(jīng)理倪某盡快拿到工程款，接受其好處費(fèi)7萬(wàn)元。

　　另外，浙江昱輝陽(yáng)光也卷入受賄案件中。據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)發(fā)布的《姚強(qiáng)犯受賄罪、貪污罪等二審刑事判決書(shū)》顯示，姚強(qiáng)，曾用名姚春，中共黨員，原系浙江省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳建筑節(jié)能與科技設(shè)計(jì)處主任科員，以幫助浙江昱輝陽(yáng)光能源有限公司成功申報(bào)太陽(yáng)能光電示范項(xiàng)目為由，向鄭志東索取200000、向戴雪峰索取550000元。

　　據(jù)裁判文書(shū)發(fā)布的《懷志強(qiáng)犯受賄罪二審刑事裁定書(shū)》顯示，懷志強(qiáng)先后三次收受浙江昱輝陽(yáng)光能源有限公司行政總監(jiān)王某甲、動(dòng)力部副經(jīng)理馬某所送的財(cái)物，共計(jì)價(jià)值3000元，為該公司日常用電方面提供關(guān)照。