2022年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是驚喜和壞運(yùn)氣的組合。

　　2023年的全球經(jīng)濟(jì)會(huì)迎來好消息嗎?

　　國際貨幣基金組織(IMF)在其最新全球經(jīng)濟(jì)展望中預(yù)測(cè)，全球增長(zhǎng)將從2021年的6.0%放緩到2022年的3.2%，再到2023年的2.7%。自2001年以來，撇除2008年全球金融危機(jī)和新冠疫情最嚴(yán)重時(shí)期，這是增長(zhǎng)最弱的時(shí)期。

　　英國智庫經(jīng)濟(jì)和商業(yè)研究中心(CEBR)也稱，2023年全球政策制定者將繼續(xù)與飆升的物價(jià)作斗爭(zhēng)。但降低通脹而提升利率的代價(jià)則是，世界經(jīng)濟(jì)會(huì)在2023年出現(xiàn)衰退，同時(shí)未來若干年的增長(zhǎng)前景都會(huì)變差。

　　2022年以來，全球經(jīng)濟(jì)相繼并持續(xù)受到俄烏沖突、歐洲能源危機(jī)和高通脹等問題的負(fù)面影響。這會(huì)產(chǎn)生什么樣的問題，又該如何解決?第一財(cái)經(jīng)帶著這些問題專訪了歐洲工商管理學(xué)院(INSEAD)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)與政策研究中心(CEPR)研究員法塔斯(Antonio Fatas)。

　　法塔斯認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)從2021年的高速增長(zhǎng)迅速回落至可能陷入衰退的境地，一方面是各國未曾料到經(jīng)濟(jì)會(huì)在2021年迅速反彈，這造成了始料未及的高通脹局面;另一方面則是由于“壞運(yùn)氣”，比如俄烏沖突這樣的黑天鵝事件。

　　全球經(jīng)濟(jì)

　　第一財(cái)經(jīng)：IMF此前削減了2023年的增長(zhǎng)前景。你是否認(rèn)為最壞的情況還沒有到來?

　　法塔斯：IMF的報(bào)告提出，局面比半年前糟糕得多，我同意這個(gè)觀點(diǎn)。同時(shí)，IMF還表達(dá)了一種觀點(diǎn)，即事情正在變?cè)悖⒖赡茉谖磥碜兊酶恪?/p>

　　經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)未來有一種非常不對(duì)稱的看法，即認(rèn)為壞消息出現(xiàn)的可能性大于好消息。如果事情會(huì)改變，也只會(huì)朝著更糟的方向改變。在很多種情況下，增長(zhǎng)數(shù)字會(huì)比IMF的預(yù)測(cè)更低。

　　比如，美國的通脹很高，歐洲發(fā)生著能源危機(jī)，俄烏沖突還未解決，英國正在與政府預(yù)算做斗爭(zhēng)。其他國家也發(fā)生著一些風(fēng)險(xiǎn)。這都是讓IMF擔(dān)心的事情。拿通貨膨脹來說，幸運(yùn)的話，通脹會(huì)慢慢下降，但I(xiàn)MF的預(yù)測(cè)中也已經(jīng)考慮到了這種好的情景。但要注意到，還有其他情景，也就是全球通脹難以慢慢下降，中央銀行不得不提高利率，然后問題會(huì)變得更嚴(yán)峻。

　　俄烏沖突也是如此，現(xiàn)在的情景是他們保持不動(dòng)，但也有另一種可能的情景是沖突變得更加激烈，而這會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成災(zāi)難性打擊。換言之，對(duì)每一個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)字而言，它都可能變得更差。這就是我之前提到的“不對(duì)稱性”風(fēng)險(xiǎn)，也是我們?cè)贗MF報(bào)告中能讀到的悲觀情緒，而我同意這種看法。

　　第一財(cái)經(jīng)：世界經(jīng)濟(jì)為什么會(huì)從快速增長(zhǎng)落入可能陷入衰退的境地?

　　法塔斯：我認(rèn)為是兩個(gè)原因。第一，我們未能預(yù)料到，(2021年)這種復(fù)蘇是如此之好，以至于產(chǎn)生了通貨膨脹。因此，這是一個(gè)未曾預(yù)料到的“驚喜”。而處理通貨膨脹問題從來都非易事。第二，“壞運(yùn)氣”(bad luck)。比如，俄烏沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)來說產(chǎn)生了嚴(yán)重威脅，造成了許多不確定性。

　　世界上每一次經(jīng)濟(jì)衰退都是不同的，這次和2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)就不相同。這次是驚喜和壞運(yùn)氣的組合，通貨膨脹疊加了俄烏沖突這樣的事情。

　　第一財(cái)經(jīng)：在美國經(jīng)濟(jì)幾乎沒有明確亮點(diǎn)的時(shí)候，美元的價(jià)值在2022年持續(xù)飆升，在9月底升至2002年以來的最高水平。你如何看待這個(gè)問題，你認(rèn)為各國政策制定者和中央銀行應(yīng)對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元的做法是否正確?

　　法塔斯：這不是一個(gè)新問題。在以前多次危機(jī)中，我們都看到美元上漲。這一現(xiàn)象的發(fā)生是因?yàn)槿藗兗庇趯ふ野踩Y產(chǎn)和安全回報(bào)。美國的情況的確不是很好，但一切是相對(duì)的。投資者認(rèn)為，既然歐洲的情況最糟糕，那么去美國就成為一個(gè)選擇。

　　但各國中央銀行對(duì)此能做的不多。你也可以看到，大多數(shù)央行都沒有做出什么行動(dòng)。日本央行曾試圖以某種方式穩(wěn)定日元，買進(jìn)日元賣出美元，這是向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，即不應(yīng)該過度反應(yīng)。但隨著市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)展，我認(rèn)為日本央行不會(huì)有下一步的爭(zhēng)取行為了。它們發(fā)出了信號(hào)，如果能起作用，這很好，如果沒有起到作用，那么就將不得不忍受更強(qiáng)的美元。這就是危機(jī)中發(fā)生的自然波動(dòng)。

　　各國央行的干預(yù)只能幫助確保自己國家的貨幣不是最差的，但不會(huì)阻止美元的上漲。唯一能阻止這種情況的中央銀行是美聯(lián)儲(chǔ)。

　　歐洲能源

　　第一財(cái)經(jīng)：歐洲的情況會(huì)變得更糟嗎?你如何評(píng)價(jià)目前歐洲能源危機(jī)的嚴(yán)重程度?

　　法塔斯：這完全取決于今年歐洲的冬天有多冷，因?yàn)槟茉吹南脑诤艽蟪潭壬先Q于溫度，其波動(dòng)結(jié)果是你需要用或多或少的錢來加熱你的房子。

　　這件事沒有簡(jiǎn)單的解決方案。歐洲政府需要保護(hù)家庭免受能源賬單的影響?，F(xiàn)在，賬單已經(jīng)變得很瘋狂，能源價(jià)格翻兩倍、三倍甚至四倍，這是很荒唐的數(shù)字，當(dāng)你是低收入群體時(shí)尤其如此。對(duì)普通人來說，這是一場(chǎng)沖擊。

　　政府可以補(bǔ)貼能源價(jià)格，但這也可能會(huì)造成一場(chǎng)災(zāi)難。如果能源價(jià)格很便宜，人們將繼續(xù)像過去那樣消耗大量能源。那么明年冬天，我們會(huì)面臨一個(gè)更大的問題，因?yàn)槎砹_斯已不再向歐洲出售天然氣。因此，一旦我們用完了我們積累的所有資源的儲(chǔ)備，我們就沒有天然氣供明年冬天使用。

　　這種情況下，這相當(dāng)于只是把痛苦推遲了一年。因此，歐洲政府必須真正地做到平衡。一方面，能源價(jià)格昂貴，因此居民必須謹(jǐn)慎使用避免浪費(fèi)。另一方面，如果一部分民眾收入很低，歐洲政府應(yīng)該提供幫助。換言之，只有一部分人將得到救濟(jì)，而不是所有人。從政治角度來看，這是一種非常困難的平衡，因?yàn)槊總€(gè)人都不會(huì)認(rèn)為自己的收入夠高，每個(gè)人都想要得到幫助。

　　所以，歐洲政府必須以一種非常聰明的方式將政治決定和經(jīng)濟(jì)決定混合起來。這里出錯(cuò)的空間很大。因此我擔(dān)心的情況是，今年冬天真的很冷，而且歐洲政府可能會(huì)不清楚如何平衡當(dāng)前的能源供應(yīng)和潛在需求。

　　第一財(cái)經(jīng)：你提到歐洲政府需要保護(hù)家庭，那對(duì)于企業(yè)來說情況如何?

　　法塔斯：這是另一個(gè)復(fù)雜的問題。如果能源成本持續(xù)高企，歐洲企業(yè)將失去它們的市場(chǎng)，因?yàn)樵谄渌麌矣型瑯拥男袠I(yè)，能源價(jià)格更低，競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。

　　歐洲政府將不得不做同樣的事情，即補(bǔ)貼企業(yè)。這在政治上總是很困難，因?yàn)槊癖娍赡軙?huì)質(zhì)疑政府這樣的決定，但這里有非常強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)理由來幫助那些因?yàn)槟茉磧r(jià)格而無法競(jìng)爭(zhēng)的公司。

　　但這樣一來，補(bǔ)貼數(shù)字會(huì)變得很龐大，政府的救濟(jì)金額不會(huì)是個(gè)小數(shù)字。因此，政府的債務(wù)在這種情況下會(huì)大幅增加。所以這是一個(gè)非常微妙的情況。

　　第一財(cái)經(jīng)：為了更容易地度過這個(gè)冬天，歐洲必須解決的關(guān)鍵挑戰(zhàn)是什么?

　　法塔斯：歐洲正在盡己所能，但這件事中不會(huì)有奇跡發(fā)生。

　　顯然，歐洲政府正在努力尋找替代能源，因此我們看到一場(chǎng)購買液化天然氣(LNG)的競(jìng)賽。LNG的好處是它的賣家多元，可以在美國或亞洲，并能夠運(yùn)輸?shù)綒W洲使用。但問題是，你需要有設(shè)施來接收和存儲(chǔ)這種液化氣體。而這些設(shè)施不可能在一個(gè)月內(nèi)建成。

　　在某些情況下，它可能需要許多個(gè)月甚至一年的時(shí)間才能落地。換言之，LNG是一種解決方案，但它要求配套設(shè)施的運(yùn)作，比如運(yùn)輸LNG的船只，以及我們必須確保能在其他地方找到LNG的訂單。這將是昂貴的。

　　今年冬天會(huì)稍微容易一點(diǎn)，因?yàn)槲覀円呀?jīng)填滿了油箱和天然氣儲(chǔ)備設(shè)施，這帶來了一些放松的空間。但到了明年，那些設(shè)備可能是空的，而屆時(shí)歐洲需要進(jìn)口的LNG數(shù)量將是龐大的，要做到這一點(diǎn)并不容易。

　　歐洲還可以增加其他能源，但我們知道，沒有什么是替代天然氣。我們可以放置更多的太陽能板，但這同樣需要時(shí)間，且太陽能電池板在夜間無法工作，所以需要在夜間準(zhǔn)備另一種能源供能，還有很多諸如此類的問題。

　　總而言之，我們正在努力尋找替代能源，但這里沒有奇跡發(fā)生。我們能拿出的都只是部分解決方案。