7月26日，N型電池概念股全線暴發(fā)，帶領(lǐng)光伏板塊止跌反彈。中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（CSI:931151）報(bào)收5260點(diǎn)，收漲2.04%，盤中最高漲幅一度達(dá)到2.88%。

個(gè)股方面，拓日新能、鈞達(dá)股份、愛旭股份強(qiáng)勢(shì)漲停，東方日升漲超10%，羅博特科漲超8%，岱勒新材、億晶光電、晶科能源漲超7%，天合光能、協(xié)鑫集成、金辰股份漲超6%，京山輕機(jī)漲超5%，晶澳科技、雙良節(jié)能、邁為股份、美暢股份漲超4%，高測(cè)股份、賽伍技術(shù)、ST中利、固德威、禾邁股份、捷佳偉創(chuàng)漲超3%。

消息面上，通威股份7月25日再次上調(diào)電池片報(bào)價(jià)，其中單晶PERC電池182尺寸（155μm）環(huán)比上漲3.17%至1.30元/W，210尺寸（155μm）環(huán)比上漲4.07%至1.28元/W，年初至今漲幅分別達(dá)到16.07%和14.29%，自6月份以來累計(jì)漲幅分別為9.24%和9.40%。

結(jié)合PV Infolink數(shù)據(jù)來看，硅料（致密料）、硅片（182尺寸，下同）、電池片、組件價(jià)格6月29日-7月20日期間（通威股份上次調(diào)價(jià)時(shí)間為7月1日）漲幅分別為7.35%、7.37%、4.58%和1.55%；2022年初至今漲幅分別達(dá)到27%、28%、16%和4%。對(duì)比2021年的數(shù)據(jù)，硅料和硅片價(jià)格漲幅分別達(dá)到177%和46%，而電池片僅為13%，略高于組件的9%。

可以看出，進(jìn)入2022年以后，隨著158、166尺寸加速退出市場(chǎng)，大尺寸市占率不斷提升，電池片環(huán)節(jié)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性供需失衡、大尺寸產(chǎn)品緊缺的情況，議價(jià)能力顯著提升。同時(shí)，通威股份近期公布的電池片厚度已由160μm下降至155μm，未來受益于薄片化趨勢(shì)，電池片環(huán)節(jié)的盈利能力將得到進(jìn)一步提升。此外，隨著N型電池技術(shù)逐步進(jìn)入量產(chǎn)時(shí)代，先進(jìn)產(chǎn)能的緊缺或?qū)⒓觿‰姵仄h(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性供需失衡。而未來隨著硅料價(jià)格進(jìn)入下行趨勢(shì)，電池片環(huán)節(jié)亦將逐步迎來業(yè)績(jī)修復(fù)。

資金面上，Choice數(shù)據(jù)顯示，光伏板塊今日主力資金凈流入9.44億元，超大單凈流入8.42億元，大單凈流入1.02億元，中單凈流出5.26億元，小單凈流出4.18億元。個(gè)股方面，愛旭股份、拓日新能、晶澳科技、天合光能、東方日升、晶科能源、協(xié)鑫集成、隆基綠能主力凈流入居前。

值得注意的是，北向資金近三日（指交易日，數(shù)據(jù)截至7月25日，下同）、近五日、近十日凈流出9.32億元、12.38億元和15.56億元，是光伏板塊近期劇烈震蕩的關(guān)鍵原因。一方面，在前期光伏板塊持續(xù)暴跌時(shí)，北向資金逆勢(shì)抄底大舉買入，時(shí)至今日獲利豐厚。在板塊整體估值水平已逼近歷史高位的情況下，獲利了結(jié)意愿強(qiáng)烈。另一方面，隨著6月份美國(guó)CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)40年新高，7月份美聯(lián)儲(chǔ)可能加息75-100個(gè)基點(diǎn)，因此也加速了北向資金的流出。尤其是結(jié)合整個(gè)A股市場(chǎng)來看，北向資金近一個(gè)月以來凈賣出高達(dá)154億元。

而在北向資金大舉賣出的同時(shí)，7月初至今新發(fā)基金規(guī)模僅在1000億元左右，為6月份的三分之一。同時(shí)，近期部分基金經(jīng)理也公開表示短期內(nèi)不會(huì)參與近期漲幅較高、估值處于高位的光伏、新能源等板塊。由此可見，短期內(nèi)光伏板塊可能面臨資金承接能力不足的情況。

某市場(chǎng)人士表示，中長(zhǎng)期來看多頭行情仍將持續(xù)，但短期內(nèi)受前期獲利盤豐厚以及外圍因素的影響，仍存在一定的調(diào)整壓力，投資者切莫盲目追高。同時(shí)，受硅料價(jià)格、N型電池技術(shù)、產(chǎn)能規(guī)模等變量的影響，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)間的供需關(guān)系、環(huán)節(jié)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生顯著變化，繼而導(dǎo)致市場(chǎng)投資主線的改變。